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          PPP进入落地期 园林企业善用杠杆提高收益率

          来源:前瞻网 日期:2017年6月12日 14:52

          近年来PPP项目进入了加速落地期,而不管是特色小镇还是其他工程项目如地产、景区,都将生态环保作为了提供优良人居环境的保障。而想要打造良好的生态环境,就离不开园林行业的参与,包括景观规划、植被修护、石材供应、苗圃供应等细分领域。

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            而且从财务报表上来看,不少园林公司依靠PPP取得了辉煌的业绩。而且那些经营较好的园林公司,往往是在手现金较少、流动负债高,使得经营状况极为活跃。具体的表现为公司积极并购,资金主要耗费在PPP项目上,这些经营活动占据了企业的流动资金。而且由于园林企业大多借助其历史业绩、商誉、预期空间,以较低的资金成本获得债务性融资,甚至只需要具备少量的资金就能开展大型项目,这也是不少园林企业业务扩张的基础。

            在PPP市场的刺激下,切入这一热潮的园林企业,不管是营收增长率还是归属母公司净利润都呈现出快速上升的态势。

            再者,园林行业近年来高速增长。但是存货周转率却出现下滑,从五年前的3.08到如今的1.16,虽然存货周转率下降一般都不是什么好事,但是我们也要深究其背后的逻辑。园林企业的存货周转率下降、存货挤压率上升,本质上是由于园林类企业从单一的园林工程施工向全产业链发展所导致的。目前大多数园林类企业都将自身业务板块从前端的施工环节向后端延伸,开辟出了苗木供应板块,但是由于苗木培育周期长,这才使得园林类企业存货量上升。不过这也不是坏事,自建苗木培育基地,是园林类企业降低成本的有效措施,这也是近年来园林类订单虽然单价下滑、人工费用也不断上升,但是很多企业的毛利率仍旧维持在30%左右,这也是全产业链运营降本增效作用显著。

            因此,对于园林行业玩家来说,最大的利润来源依旧是园林类业务,因此,企业只有提高园林类业务在营收中的比重,避免非经营性风险,才能获得较为长远的收益。是以,以主营业务为核心,积极开拓市场、获取订单的同时,也需要向产业链上下游延伸,降低苗圃、石材等园林规划所需的材料购买成本,也能提高企业的利润率。

            而且,园林企业是最适合开展杠杆经营的,通过向上游供货商缴纳保证金,就能获得充足的供货,进而拿着这些货物,就可以大胆的开展下游市场,与各类地产项目、园林景区项目对接。可以说,园林行业才是杠杆经营的最佳典范,也是投资者用较低的资本金获得成倍回报的有效途径。

            毕竟园林行业东风已起,未来前景美好。

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